美豆争地大战 高价才能吸引多种！

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来源：油粕面

原标题：美豆争地大战，高价才能吸引多种！

美国农业部报告称，3月1日大豆库存为15.64亿蒲式耳，高于15.28亿蒲式耳的平均市场预估，但较去年的22.55亿蒲式耳大幅下降。

这份报告最令人震惊的部分是库存的现状。农场库存较去年大幅下降41.3%，降至5.94亿蒲式耳。非农大豆库存预估为9.7亿立方米。如果你今年夏天不得不采购大豆，那么似乎几乎不可能找到足够的供应，除非你准备从南美进口大豆。

由于旧作库存基本见底，我们预计旧作物期货合约将得到支撑，并走高，因它们将定量供应需求，并鼓励进口，以填补供应缺口，直到新的作物供应出现。如果美国生产商按美国农业部在3月份调查中预计的种植数量种植，新作供需平衡表看起来也会更加紧张。

需要更多种植面积

美国农业部的生产者调查估计，2021年大豆意向种植面积为8760万英亩，而预期为9000万英亩，去年种植面积为8310万英亩。简单地说，如果我们找不到更多的土地来种植，来年我们将不能生产足够的大豆来满足需求。

我们的计算表明,即使趋势产量50.8 蒲式耳/英亩，我们将需要削减至少2亿蒲的需求，以保持期末库存维持在1亿蒲。如果单产最终较趋势单产下跌2-3蒲式耳，那么理论上期末库存将变成负值。为了防止这种情况发生，价格将不得不反弹至可能的历史高点，以抑制需求，并鼓励从南美进口，如果他们有供应可以出口到美国。

玉米也令人震惊

本周报告中的玉米部分也令人震惊。3月1日，玉米库存为77.01亿蒲式耳。这低于市场平均预估值77.70亿蒲，也低于去年的79.52亿蒲。

由于农场库存较上年同期有所下降，我们预计最终用户获得实物产品的难度将越来越大。预计由于乙醇产量的增加以及将已售出的产品运往中国和其他进口商，对旧作玉米的需求将继续上升。这应该使基础比历史常态更牢固。

玉米种植面积为9114.4万英亩，而市场预计为9310万英亩，去年为9080万英亩。与大豆一样，如果达到179.9亿桶/年的趋势产量，这些英亩可能不足以满足预期需求。

如果使用12亿蒲的旧作结转量和150.40亿蒲的产量，国内供应量将达到162.40 亿蒲。预计下一季的需求量为151亿蒲式耳，这意味如果产量低于趋势单，供需平衡将比今年更紧张。

趋势单产的概率

但今年的趋势收益率真的有可能出现吗?当我们深入研究面积数字时，看起来趋势单产可能是一个延伸，即使今年夏天天气很好。调查报告称，伊利诺伊州的玉米种植面积今年将减少100万英亩以上。为了弥补这些损失，南达科他州的种植面积增加了13%，达到560万英亩，北达科他州的种植面积增加了69.2%，达到320万英亩。

现实情况是，即使在丰年，北方平原的玉米产量也没有伊利诺伊州那么高。由于目前的干旱肆虐，该地区低于趋势水平的可能性很高。除非我们对需求进行定量配给，否则低于趋势单产5蒲式耳/英亩将使库存降至创纪录的低点。

多种大豆，少种玉米？

从现在到种植结束，新作物玉米和大豆期货的任务将是夺回土地，因为它们试图生产足够的产量来满足今年的预期需求。如果大豆能够从玉米中获得更多的土地，它们将以玉米为代价满足市场的需求。如果玉米设法从大豆中夺走一些种植面积，情况正好相反。每一种最终在面积方面出现短缺的商品都将不得不转向计划B。最重要的问题是价格要多高才能完成这项壮举?再加上低于趋势单产，定量供应就变得更加必要，这将推动价格走高，甚至可能达到历史高点。

编译：油粕面

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责任编辑：李铁民