永泰运回应IPO问询函 高股权溢价企业并购描述疑为夸大其词

　　永泰运化工厂物流股权有限责任公司(下称永泰运)最近冲关IPO。招股说明书表明，永泰运是一家主营业务跨境电商化工厂物流供应链管理服务项目的商业会计公司。

　　《每日经济新闻》新闻记者注意到，永泰运在发售前有几起企业并购，从而造成截止2020年底，其信誉约为1.41亿人民币，资产总额约为9.03亿人民币，信誉占资产总额约15.56%。在其中，在永泰运对湖州市永港物流有限责任公司(下称永港物流)的企业并购中，永港物流的公司估值超出1.7亿人民币，而企业并购日永港物流可辨认资产总额帐面价值为-1711.75万余元。除此之外，永泰运回应交易中心问询时，对其企业并购财产的描述疑是存有“过高”的难题。

　　股权溢价企业并购遭受问询

　　据永泰运招股说明书，2018年1月26日，永港物流公司股权转让申请办理了公司变更备案，永港物流变成了永泰比较有限(永泰运其前身)的控股子公司。

　　依据审批问询函回应，有关永泰运针对永港物流的企业并购，选购日，永港物流的可辨认资产总额帐面价值为-1711.75万余元，而评定使用价值超1.7亿人民币。

　　据永泰运公布，选购日永港物流的可辨认资产总额公允价值为2028.六万元。对比于帐面价值，关键的升值一部分来自于无形资产摊销，该一部分帐面价值为1018.67万余元，公允价值为5351.37万元。

　　据永泰运的招股说明书，目前为止永港物流累计有着4块土地资源的所有权。在其中，先撇开“北仑区白峰海发路17号20650.98平米的土地使用权证”不用说，由于其为2020年1月选购而成。在2020年以前，永港物流累计有着仑国用(2006)字第04532号、浙(2019)北仑区不动产权第0009860号、浙(2019)北仑区不动产权第0009153号三宗，总面积累计为39292.2平米的土地使用权证。除此之外，永港物流有着丙类库房一个、甲类仓库3个和一个危化品海运集装箱堆场。永港物流所在城市强峰路的土地价格十分划算。2015年，宁波市顺丰快递装饰建材有限责任公司(为永港物流分公司)挂牌上市得到的2615.9平米土地使用权证的卖价为713元/平米。

　　就算在2020年，这儿的土地价格都不高。上年8月20日，永港物流同湖州市生态资源和城建局签署《国有建设用地使用权挂牌出让成交确认书》，摘地北仑白峰强峰南路BL(BF)01-01-06e-01地快6248平方米国有制土地所有权。该地快一样坐落于强峰路，交易量路面土地价格为1050元/平米。也就是说，从2015年至2020年，强峰路的地价基本上在700元/平米到1050元/平发米的区段。

　　依照永泰运在第二轮问询回应中的叫法，选购静爻，公允价值为5351.37万元的无形资产摊销关键为土地使用权证1宗和海域使用权一宗。

　　新闻记者就选购日永港物流不仅有的土地使用权证是哪一宗向永泰运传出了访谈函。截止新闻记者发表文章，并未获另一方回应。

　　此外，在选购日，永港物流还承受8391.97万余元债务。就算应对以上财产与债务，永泰运或是得出超1.7亿人民币的公司估值。

　　疑是夸大其词堆场总面积

　　依照永泰运在其回应交易中心问询时的叫法，其回收永港物流以前，永港物流累计获得了丙类库房一个、甲类仓库3个和一个危化品海运集装箱堆场，总建筑面积各自为3833.28平米、749.19平米、176.89平米、618.57平米和10226.00平米。

　　《每日经济新闻》新闻记者注意到，永泰运在以上问询回应时，疑是夸大其词了其“危化品海运集装箱堆场”的总建筑面积。

　　据湖州市政府官网发布的《湖州市永港物流有限责任公司宁波市物流管理中心升級项目建设环境危害报告书》(定编时间为2020年6月，下称环境评价表202006)，在其中公布的永港物流的危化品堆场总面积为6926平米，与永泰运在其回应交易中心问询中公布的总面积相距3300平米。

　　那麼，为什么在永泰运回应交易中心问询时的数据信息和环境评价表202006中的数据信息，会出现3300平米的差别？据《永港物流危险物品堆场改建新项目项目建设环境危害报告书》(定编时间2019年1月，下称环境评价表201901)，“永港物流危险物品堆场改建新项目”关键改建危化品堆场，增加用地面积3300平米，完工后增加平面图箱位45个。此项目地预估动工为2018年8月，预估建成投产时间为2018年12月，新项目投资总额为282万余元。

　　2019年4月1日，湖州市生态环境局北仑大队公布了仑环建(2019)65号文，准许了以上新项目的环境危害报告书。

　　依照湖州市生态环境局北仑大队的审批规定：“你企业应按《建设项目竣工环境保护验收暂行办法》要求对配套设施基本建设的环境保护设备开展工程验收，工程验收达标后才可宣布资金投入生产制造。”

　　据环境评价表202006，“永港物流危险物品堆场改建新项目”于2019年4月进行完工生态环境保护独立工程验收。也就是说，在2019年4月以前，永港物流的“危化品海运集装箱堆场”总建筑面积为6926平米。而2018年1月26日，永港物流即早已变成了永泰运的控股子公司。

　　因而，在永泰运回应深圳交易所问询时，公布的危化品海运集装箱堆场总建筑面积10226平米，并表明“外国投资者回收永港物流以前，永港物流已获得以上库房、堆场”，疑是夸大其词了获得永港物流时危化品堆场总面积。

　　《每日经济新闻》新闻记者就永泰运获得永港物流时的危化品海运集装箱堆场总面积为是多少，该堆场是不是已获得环评验收向永泰运传出《采访函》，但截止发表文章并未获永泰运回应。

　　长期投资占较为大

　　永港物流创立于2003年，在长时间里，永港物流仍未有着甲类仓库、丙类库房和危化品堆场财产。据环境评价表201901，直到2015年3月，永港物流的库房和堆场才根据环评验收。这种新项目完工后的8个月后，永港物流原公司股东与永泰运逐渐触碰企业并购事项。

　　2015年11月，永泰运方案回收永港物流公司股东孙寅劭、黄秋盛和周卫民拥有的45%、10%和10%永港物流股份。2016年9月，永泰运因为资金短缺，又将36%的永港物流股份以售价卖回给了孙寅劭和黄秋盛。2017年7月，永泰运又从孙寅劭、黄秋盛所操纵的合伙制企业处回收了永港物流51%股份。2018年1月，永泰运从孙寅劭、黄秋盛所操纵的合伙制企业处回收了永港物流20%股份，完成了对永港物流100%股权收购。

　　特别注意的是，2年時间，永港物流的公司估值就提升了一亿元。2015年11月的回收，永港物流的总体公司估值为6200万余元，至2017年的51%股权收购和2018年20%的股权收购，永港物流的总体公司估值各自为1.71亿人民币和1.77亿人民币。

　　2017年度逐渐，永泰运进到IPO公布报告期，以上繁杂的企业并购实际操作和公司估值转变 ，使2017年永泰运造成约316一万元长期投资。永泰运表明：“企业于报告期以前现金支付1798万余元获得永港物流29%的股份(相匹配100%股份做价为6200万余元)，2017年企业现金支付8721万余元再次选购永港物流的51%股份(相匹配100%股份做价17一百万元)，另外为此公司估值做价17一百万元做为永港物流的公允价值调节企业以前拥有的29%股份的公允价值至4959万余元，与帐面价值差值316一万元记入2017年当初长期投资。”

　　2017年度，永泰运的纯利润约为6539万余元，以上长期投资占本年度纯利润近一半。

（文章内容来源于：每日财经新闻报道）