210409东吴证券晨会纪要

　　宏观策略

　　宏观点评：一文读懂美国预算和解程序

　　美国东部时间4月5日，参议院多数党领袖舒默的发言人表示，议事法规专家(参议院规则仲裁者，非选举产生的无党派官员)已作出初步裁定：可以修改2021财年的预算决议，以加入一系列新的和解指示。这为民主党再添一次使用预算和解程序的机会，即在2022年中期选举前共计可以使用三次该程序。本文旨在揭开预算和解程序神秘的面纱，并且对于其未来可能的应用方式进行剖析。

　　固收金工

　　固收月报：3月经济数据前瞻月报：CPI同比上涨，消费、投资同比显著增长

　　整体来看，欧美PMI指数达到新高，预计3月出口同比增速保持较高，进口同比增速30.28%，消费、投资与工业数据同比预计将维持显著增长。价格方面，受去年同期基数较高、近期猪肉价格持续下跌影响，CPI预计环比下降0.48%，同比上涨0.3%。食品项预计环比下降2.51%，其中猪肉价格环比下降13.33%，鲜菜价格环比下跌12.86%。非食品项受原油价格与大宗商品价格持续上涨影响，预计价格环比上涨1.4%。PPI方面，随着实体经济的复苏，3月PPI增幅扩张，预计同比收于2.9%。货币市场：3月社融增量预计3.73万亿。M2增速在中性的货币政策背景下，预计3月份收于9.56%。

　　行业

　　销量环比稳步增长，符合预期：销量环比稳步增长，符合预期

　　2月海外电动车销量14.3万辆，同比增加25.8%，环比增加9.2%，符合预期。

　　推荐个股及其他点评

　　中科创达(300496)：2021年Q1中科创达业绩预告点评：核心竞争力带动经营效益不断向上

　　投资要点

　　事件：2021年Q1预计实现净利润10,714.97万元-11,384.66万元，同比增长60%-70%，扣非净利润9,314.97万元-9,984.66万元，同比增长88.26%-101.79%，基本每股收益预计达到0.2532元/股-0.2690元/股，同比增长50%-60%。

　　风险提示：5G应用不及预期；车联网产业进度不及预期。

　　吉利汽车(00175)：Q1批发同比2019年-9%，星瑞表现靓丽

　　我们维持公司2021-2023年营业收入1168.81/1514.02/1948.98亿元，同比+26.9%/+29.5%/+28.7%，归母净利润84.20/120.44/169.22亿元，同比+52.2%/+43.0%/+40.5%的预测。对应EPS为0.86/1.23/1.72元，对应PE为20/14/10倍。考虑到吉利未来产品和业绩迎来新一轮改善，对应PE估值处于低位，维持吉利汽车“买入”评级。(港币汇率：1港币=0.84元，文中除收盘价和流通市值外单位均为人民币)

　　中炬高新(600872)：中炬高新：回购股份股权激励，焕发前进新动能

　　回购股份用以股权激励，彰显未来发展信心。酱油品类稳健增长，调料格局多元发展。加快区县开发布局，全国化进程有条不紊。产能营销双向发力，加速迈进“五年双百”。盈利预测与投资评级。风险提示。

（文章来源：东吴证券）