游戏驿站盘前短线拉升 现涨近10%

　　游戏驿站盘前短线拉升，现涨近10%，此前完成在市场上发行股票计划，出售350万股股票，筹资约5.51亿美元。

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　　投资研究公司New constructs发表了关于Gamestop的研究文章，分析了该公司的基本面情况，并得出结论——该公司股票每股价格不会超过45美元。

　　据了解，GameStop(GME.US)从一月下旬至今一直上演着不可思议的过山车行情。股价三周时间内涨幅达27倍，但随后又快速跌落近90%。其股价曾经一度攀上了每股347美元的最高位。截至发稿前，Gamestop的每股股价为158美元。远超研究公司每股45美元的预测价。

　　New constructs通过DCF模型计算出该股票每股347美元下的净利润率和增长率。

　　在347美元的目标价下，公司的净利润率会提升至5.5%。然而，从2010至2019，该公司10年间的平均净利润率仅仅为3.9%。即使是在历史最高的2008年，其利润率也才只有4.8%，远远达不到支撑目标价的5.5%。

　　同样，公司的收入复合年均增长率需要长期保持在17%，超过了游戏产业13%的增长预测。

　　假如Gamestop能保持在上述的利润率和增长率，那么到2030年时，其将会获得将近210亿美元的营收，并将越梅西百货，汽车地带以及Chewy。

　　下图为Gamestop的历史收入与DCF估值模型下的预测收入对比。

来源：NewConstructs LLC and company filings

　　值得注意的是，在2009-2019年的10年间，其营业收入的复合年均增长率为-3%。

　　即使按每股185美元的目标价计算，公司依然很难达到目标价位下的利润率及增长率。

　　通过计算可知，公司在2019年时的净利润率仅为0.7%，但目标价185美元下的净利润率是4.8%。而目标的收入复合年均增长率是15%，超过了游戏产业的预测。

　　保持在上述的利润率和增长率下，Gamestop公司在2027年时会获得超过110亿美元的收入，超过了诺德斯特龙，Advance Auto Parts和Chewy。

　　下图为Gamestop的历史收入与DCF估值模型下的预测对比。

来源：NewConstructs LLC and company filings

　　New constructs指出，投资者需要警惕基本面所带来的价格风险。基本面的信息可以帮助投资者洞悉入场和离场的时机，同时也可以评估当投资者购入某一只股票时会带来多大的风险。

　　游戏驿站在本月早些时候宣布增发 10亿美元新股，进一步加剧了该股面临的抛售压力。而且该公司上个月宣布了令人失望的四季度财报。

　　目前，游戏驿站有5个“卖出”评级，两个“持有”评级，没有“买入”评级，其平均目标价为46.50美元，意味着价格可能进一步下跌。

（文章来源：界面新闻）