股指期货周报：IC强IH弱趋势未改 跨品种套利继续持仓

　　本周A 股市场整体延续分化，量能连续2 周放大。IH 与IC 比值再创近5 个月的新低，符合预期，目前处于历史70 分位-75 分位水平区间运行，下方存在继续回归的空间。资金面上，央行本周小幅净回笼461 亿元，主要因为未续作1 年期TMLF，然而在前一周已经提前投放MLF，数量基本匹配，展示了央行货币政策不急转弯的态度，市场短期资金继续处于弱平衡，中期利率价格持续回落。北上资金本周净流入122.00 亿元，其中沪股通本周净流入53.19 亿元，深股通本周净流入68.81 亿元。今年以来净流入1,524.99 亿元，开通以来累计净流入13,549.08 亿元，再创历史新高。估值方面，目前上证50 指数PE 为11.87，沪深300 指数PE 为13.97，中证500 指数PE 为24.48，分别处于历史90.22 分位水平、历史81.80 分位水平以及11.55 分位水平。

　　相比而言，IC 上方存在一定的估值提升空间，而IH 与IF 经过大幅回落后，估值有所降低，但仍处于高位水平。杠杆方面，本周融资净买入额-44.99 亿元，重新回到融资净卖出状态，投资者整体加杠杆意愿有所反复。 限售股解禁方面，下周共有33 家公司合计17.91 亿股限售股陆续解禁，解禁市值为316.84 亿元，市场短期供应压力有所降低。整体上看，市场在存量资金博弈的背景下，结构化行情将得到延续，IC 强IH 弱趋势未改。

　　操作建议：

　　1、单边策略：暂无；

　　2、套利策略：继续持有多IC 空IH5 月合约的跨品种套利；3、套保策略：暂无。

　　风险提示：

　　1、一季报披露。

　　2、地缘政治。

（文章来源：招商期货）